İnvestisiya edilmiş kapitalın rentabelliyi (ing. cash return on capital invested, CROCI) — ilkin olaraq 1996-cı ildə Deutsche Bank-ın kapital tədqiqat departamenti tərəfindən hazırlanmış korporativ gəlirliliyin qabaqcıl ölçüsü (hazırda DWS Qrupunun bir hissəsidir)[1]. Bu nisbət vergilərdən sonra və ödənilən faizdən əvvəl pul vəsaitlərinin hərəkətini istifadə edilmiş kapitalın ümumi dəyəri ilə müqayisə edir və şirkətin investisiyalarından pul gəlirləri əldə etmək qabiliyyətinin faydalı ölçüsüdür.
Nisbət ROE-yə bənzəyir, lakin sərbəst pul vəsaitlərinin hərəkəti nəzərə alınmaqla və şirkətin qiymətli kağızlarının bütün sahibləri tərəfindən maliyyələşdirilən aktivlər nəzərə alınmaqla şirkətin dəyəri əsasında hesablanır.
CROCI, aktivlərin bütün köhnəlmə müddəti ərzində kapitalın ümumi dəyərini (yatırılan ümumi kapital) investisiya etdikdən sonra şirkətin sərəncamında qalan vergidən sonrakı ümumi pul vəsaitlərinin hərəkətinin daxili gəlir dərəcəsi kimi hesablanır. Riyazi olaraq, amortizasiyanın iqtisadi amortizasiya olduğunu (şirkətin aktivlərinin faktiki olaraq nə qədər davam edəcəyinin təxmininə əsaslanaraq) və kapital məsrəflərinin yalnız texniki xidmət xərclərini əhatə etdiyini fərz etsək, bu, müəyyən bir il üçün sərbəst pul axınının istifadə edilmiş xalis kapitala nisbətinə bərabərdir[2].
- CROCI = Sərbəst Pul Hərəkəti/İnvestisiya edilmiş Kapital = Sərbəst Pul Hərəkəti/Cəmi Kapital + Ümumi Öhdəliklər - Cari Öhdəliklər - Həddindən artıq pul vəsaitləri[3]
CROCI, Deutsche Bank tərəfindən hesablanmışdır[4]:
- CROCI = EBITDA/Kapitalın ümumi dəyəri = EBITDA/Şirkət dəyəri - Borc öhdəlikləri - Nəzarət hüququ olmayan səhmdarların öz (kapital) vəsaitləri - İmtiyazlı səhmlərin dəyəri + Pul və pul ekvivalentləri[5][6]
- ↑ John Authers. "'Croci' pushes the limits of value investing". Financial Times. 2014-04-24. 2022-09-08 tarixində arxivləşdirilib. İstifadə tarixi: 2018-09-17.
- ↑ Hotelling, Harold. "A General Mathematical Theory of Depreciation". Journal of the American Statistical Association. 20 (151). 1925: 340–353. doi:10.1080/01621459.1925.10503499.
- ↑ "Cash Return On Invested Capital". https://www.stockopedia.com. 2022-09-08 tarixində arxivləşdirilib. İstifadə tarixi: 2022-09-08.
- ↑ "CROCI: A Real Value Investment Process" (PDF). Deutsche Asset & Wealth Management. 2022-06-09 tarixində arxivləşdirilib (PDF). İstifadə tarixi: 2022-09-08.
- ↑ "Equity Value". https://corporatefinanceinstitute.com. 2022-09-08 tarixində arxivləşdirilib. İstifadə tarixi: 2022-09-08.
- ↑ "Cash Return On Invested Capital". https://www.investopedia.com. 2022-09-08 tarixində arxivləşdirilib. İstifadə tarixi: 2022-09-08.
- Costantini, Pascal. Cash Return on Capital Invested: Ten years of Investment Analysis with the CROCI Economic Profit Model, 1st edition. Butterworth-Heinemann. 2006. ISBN 978-0750668545.